Все, что нужно знать о нефтяном событии года

До венской встречи ОПЕК, на которой крупнейшие производители нефти планируют договориться об ограничении добычи, остается всего день, а ее исход все менее ясен.

Нефтедобывающие страны продолжают вербальные интервенции, благодаря которым цена Brent выросла более чем на 70 процентов с январского минимума.

Однако на рынок, еще неделю назад внимательно прислушивавшийся к таким обещаниям, возвращаются «медвежьи» настроения. Инвесторов беспокоят ширящиеся противоречия внутри организации.

Судьбу первого с 2008 года сокращения добычи ОПЕК определит решимость стран-производителей преодолеть разногласия ради роста цен. JPMorgan Chase & Co. оценивает вероятность сделки в 60 процентов, а Goldman Sachs Group Inc. — в 30 процентов.

1. Каковы позиции ОПЕК и РФ перед встречей в Вене?

На переговорах в Алжире страны ОПЕК согласились ограничить добычу до 32,5-33 миллионов баррелей в сутки. Обсуждаемый план предполагает сокращение добычи на 1,2 миллиона баррелей. Исключения могут быть сделаны для Ливии и Нигерии, привилегий ожидает также Иран.

Странам, не входящим в ОПЕК, организация предлагает снизить производство на 500-600 тысяч баррелей в сутки. Россия говорит лишь о готовности заморозить добычу на текущем уровне, близком к постсоветскому рекорду. По словам министра энергетики Александра Новака, для РФ заморозка фактически равна снижению добычи на 200-300 тысяч баррелей в сутки, поскольку ранее ожидался рост производства в 2017 году.

И ОПЕК, и РФ рассчитывают, что меры по ограничению предложения продлятся не менее полугода.

2. Что может помешать сделке?

Нефтяные страны планировали договориться об ограничении добычи еще в апреле в Дохе. Тогда переговоры провалились из-за отказа Ирана участвовать в соглашении. Сейчас борьба идет за каждый баррель: Иран предлагает ограничить свою добычу на уровне 3,975 миллиона баррелей в сутки, а Саудовская Аравия настаивает, что производство должно быть зафиксировано на нынешнем уровне в 3,707 миллиона баррелей в сутки. Этот ключевой вопрос придется решать прямо на министерской встрече 30 ноября.

Препятствием может стать и переговорная позиция РФ, основного союзника и одновременно крупнейшего конкурента ОПЕК. Россия будет готова обсуждать совместные меры по ограничению добычи только после того, как страны ОПЕК договорятся между собой, сообщил министр энергетики РФ Александр Новак во вторник в Москве. По словам Новака, он не планирует визит в Вену 30 ноября, так как пока консенсус не достигнут.

Кроме того, по словам источников, знакомых с ситуацией, Саудовская Аравия предпочла бы, чтобы Россия не просто участвовала в мерах по ограничению добычи, но и сократила собственное производство нефти. На выходных министр энергетики страны Халид аль-Фалих занял «зеркальную» позицию, заявив, что для балансировки рынка ОПЕК вовсе не обязательно сокращать добычу, достаточно лишь стабилизировать ее на нынешнем уровне.

Читайте также  Фунт. Бычий тренд или краткосрочное ралли?

3. Что произойдет, если ОПЕК и РФ договорятся?

Мировые коммерческие запасы нефти начнут активно сокращаться, ускоряя наступление дефицита на рынке, прогнозируют аналитики Goldman Sachs Group Inc. На следующий год с учетом сделки ОПЕК инвестбанк закладывает цену Brent в $54 за баррель, WTI — $52,50 за баррель и в краткосрочном периоде рекомендует покупать это сырье.

4. А если соглашения не будет?

Со сделкой или без сделки, рынок нефти достигнет баланса в 2017 году за счет активного роста спроса на сырье и сокращения добычи на более дорогостоящих проектах, прогнозирует Goldman Sachs. Международное энергетическое агентство менее оптимистично: если соглашения не будет, переизбыток предложения нефти сохранится до конца следующего года, порождая «риск возвращения цен к более низким уровням», говорится в ноябрьском обзоре. По оценке JPMorgan, провал сделки может опустить цену на нефть до $35-40 за баррель, а Energy Aspects прогнозирует, что цены могут упасть ниже $30 за баррель.

7 важных фактов о встрече ОПЕК в Вене

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) стоит перед лицом сложной задачи: в среду 14 членов организации соберутся, чтобы обговорить детали по предварительному соглашению, которое было достигнуто два месяца назад.

Страны ОПЕК в сентябре в общих чертах обрисовали план соглашения по сокращению целевого уровня добычи нефти в пределах от 32,5 млн до 33 млн баррелей в сутки, договорившись обозначить детали соглашения в ноябре.

С тех пор цены на нефть не раз менялись в ответ на то слабеющие, то растущие надежды на соглашение.

Аналитики полагают, что это самое сложное заседание стран ОПЕК за последние десятилетия.
И сложность этого решения не раз озвучивалась еще до того, как было достигнуто предварительное соглашение, так как часть стран-членов картеля выражали поддержку, а другая часть была резко против сотрудничества в области сокращения добычи.

Кроме того, оценки добычи картеля показывали, что страны ОПЕК нарастили добычу до рекордного уровня. Международное энергетическое агентство оценивает добычу ОПЕК в октябре в 33,83 млн баррелей в сутки.

Аналитики выражают надежду на то, что после долгих месяцев неопределенности встреча ОПЕК наконец-то прояснит будущее на нефтяном рынке.

Читайте также  Факты без комментариев

На прошлой неделе издание The Wall Street Journal сообщило о том, что Саудовская Аравия поддерживает решение сократить добычу на встрече членов картеля, а также надеется уговорить страны, которые не входят в ОПЕК, убрать с рынка почти 2% мировых поставок, что должно способствовать росту цен на нефть.

Однако в тот же день новостные агентства сообщили о том, что Саудовская Аравия не планирует встречу с Россией, которая не является членом картеля. Тем не менее именно сотрудничество с Россией считается ключевым в вопросе сокращения добычи.

Аналитики считают, что отказ от встречи говорит о том, что внутри картеля все еще присутствуют разногласия.

Учитывая неопределенность на рынке, аналитики полагают, что цены на нефть должны вырасти, однако такая ситуация на рынке означает множество неверных шагов и нерешительных ценовых маневров.

Важные факты о предстоящей встрече ОПЕК

Вот пять основных вопросов, которые необходимо решить странам-членам ОПЕК на предстоящей встрече.

1) Установить общую квоту

На встрече в сентябре страны ОПЕК установили приблизительные объемы целевой добычи нефти.

Однако Саудовская Аравия предлагает установить целевой уровень ближе к нижней границе — 32,5 млн баррелей.

2) Установить индивидуальную квоту для каждой страны-члена организации

Иран и Ирак не поддержали решение по сокращению уровня добычи вместе с другими членами организации.

Эти страны считаются второй и третьей странами по объему добычи в ОПЕК.

Иран заявил, что намеревается нарастить добычу до досанкционного уровня, прежде чем будет принимать участие в подобных соглашениях.

А Ирак заявляет, что доходы от продажи нефти необходимы стране, чтобы восстановиться и продолжать борьбу с ИГИЛ (террористическая организация, запрещена в РФ).

3) Договориться об источнике данных по объемам добычи для мониторинга

Иран заявляет о том, что объем добычи составляет почти на 600 тыс. баррелей в сутки больше, чем заявляют другие источники ОПЕК, включая МЭА и отчеты СМИ.

Если Иран будет участвовать в соглашении ОПЕК, то он хочет получить квоту в 4,1- 4,2 млн баррелей в сутки, что соответствует его досанкционному уровню добычи.

4) Определить то, как скорректировать квоты на основе объемов добычи Ливии и Нигерии

Страны-члены ОПЕК Ливия и Нигерия не хотят принимать участие в соглашении, так как они продолжают наращивать добычу на фоне срывов добычи в связи с внутренними конфликтами.

В октябре уровень добычи Ливии вырос на 150 тыс. баррелей в сутки до 510 тыс. баррелей в сутки. Нигерия повысила объем добычи на 180 тыс. баррелей в сутки до 1,57 млн баррелей согласно оценкам МЭА.

Читайте также  Приготовьтесь к QT1: Взгляд на скрытую политику Федерального Резерва

5) Дать оценку реакции американских сланцевиков

Потенциальная потеря доли рынка была была основным поводом для беспокойства стран-членов ОПЕК.

Кроме того, обеспокоенность вызывала активность сланцевых добывающих компаний в США за последние годе.

Осложняет ситуацию и тот факт, что избранный президент Дональд Трамп намерен снять ограничения и наращивать добычу.

Будет ли достигнуто соглашение?

Учитывая все указанные выше факторы, аналитики выделяют два основных сценария дальнейшего развития событий.

— ОПЕК достигнет соглашения по сокращению уровня добычи

В краткосрочной перспективе, полагают эксперты, это станет хорошей новостью для рынка.

В связи с сокращением уровня добычи цены на нефть марки Brent и West Texas Intermediate вырастут, считают эксперты.

Однако это сокращение вряд ли будет иметь долгоиграющий эффект.

Эксперты считают, что на рынке по-прежнему будет присутствовать избыток нефти, так как ни ОПЕК, ни Россия не будут сокращать объемы добычи значительно по сравнению со своими рекордно высокими уровнями добычи.

А потенциальная выгода от роста цен в краткосрочной перспективе сгладится в среднесрочной перспективе на ожиданиях возобновления роста добычи в США.

Кроме того, аналитики полагают, что так как соглашение действительно в течение 6 месяцев, то во второй половине 2017 г. будет сохраняться неопределенность.

Кроме того, никто не сбрасывает со счетов сценарий, при которой ОПЕК достигнет соглашения по сокращению добычи, но страны не будут придерживаться установленных квот.

В этом случае на рынке сохранится высокая волатильность.

— Страны ОПЕК так и не смогут достичь соглашения

Если страны ОПЕК не смогут достичь соглашения и установить квоты на добычу, то баланс рынка будет достигаться медленнее и в следующем году вряд ли рынок придет в равновесие.

Переговоры по соглашению будут непростыми, однако результат также может оказаться непростым. И тут гораздо больше вариантов, чем просто наличие или отсутствие соглашения.

Если соглашение все-таки будет достигнуто, то для рынка будет важно, насколько сильным будет это соглашение и какие именно детали будут оговорены в нем.

Источник